
Центральний банк Туреччини знизив свою облікову ставку ще на 250 базисних пунктів 23 січня, продовжуючи пом’якшення, розпочате минулого місяця, посилаючись на те, що «основна тенденція інфляції знизилася в грудні».
Центральний банк Турецької Республіки (CBRT) знизив свою однотижневу ставку репо з 47,5% до 45%, як він повідомив після засідання свого комітету з монетарної політики (MPC), відповідно до ринкового консенсусу.
У грудні банк знизив ставки вперше з лютого 2023 року.
Річна інфляція в Туреччині знизилася до 44,38% минулого місяця на тлі стабільного зниження, яке почалося в середині минулого року. Раніше центральний банк Туреччини підвищив процентні ставки на 4150 базисних пунктів у рамках тривалого циклу жорсткості, щоб придушити зростання цін і внутрішній попит, головний рушійний фактор інфляції.
Він утримував його на рівні 50% протягом восьми місяців, перш ніж почав послаблюватися минулого місяця.
Економісти очікували, що банк забезпечить скорочення на 250 базисних пунктів цього місяця, і передбачали, що пом’якшення триватиме протягом року.
Посилаючись на те, що основна тенденція інфляції “зменшилася в грудні”, центральний банк попередив, що випереджаючі показники “вказують на підвищення в січні”, але сказав, що це “відповідає прогнозам”.
«Це збільшення здебільшого викликано товарами послуг із ціноутворенням, що залежить від часу, і зворотною індексацією. Проте інфляція базових товарів залишається відносно низькою», — повідомили в CBRT.
Очікується, що адміністративне підвищення мінімальної заробітної плати на 30% у 2025 році підвищить місячні показники інфляції цього та наступного місяців, кажуть економісти.
Банк також зазначив, що показники за останній квартал свідчать про те, що «внутрішній попит знаходиться на дефляційному рівні».
Процес дезінфляції
«Хоча інфляційні очікування та цінова поведінка мають тенденцію до покращення, вони продовжують створювати ризики для процесу зниження інфляції», – додали в ньому.
Рівень інфляції минулого місяця впав більше, ніж очікувалося, завершивши рік майже відповідно до цілі центрального банку та знизившись з піку 75% у травні минулого року.
«Рішучість щодо жорсткої монетарної позиції полягає в посиленні процесу зниження інфляції через помірність внутрішнього попиту, реальне підвищення курсу турецької ліри та покращення інфляційних очікувань», — заявив CBRT. «Надалі посилення координації фіскальної політики також значною мірою сприятиме цьому процесу», — додали в ньому.
Виступаючи минулого тижня в Лондоні для інвесторів з презентацією щодо прогнозу інфляції, губернатор CBRT Фатіх Карахан підкреслив, що інфляційні очікування покращуються і що очікування домогосподарств «також почали покращуватися».
У повідомленні 23 січня банк повторив, що жорстка монетарна позиція «збережеться доти, доки не буде досягнуто цінової стабільності шляхом тривалого зниження інфляції».
Банк прагне до кінця року знизити річну інфляцію до 21%.
«Відповідно, облікова ставка буде визначена таким чином, щоб забезпечити жорсткість, необхідну для прогнозованої траєкторії зниження інфляції, з урахуванням реалізованої та очікуваної інфляції та основної тенденції», — йдеться в повідомленні.
У банку підкреслили, що комітет «зважено прийматиме свої рішення на кожній зустрічі з акцентом на прогноз інфляції».
«Інструменти грошово-кредитної політики будуть ефективно використовуватися у випадку, якщо передбачається значне та стійке погіршення інфляції», – йдеться в повідомленні.
Раніше цього тижня Марек Дрімал, провідний стратег Центральної та Східної Європи, Близького Сходу та Африки (CEEMEA) у Societe Generale Corporate and Investment Banking (SGCIB), сказав агентству Anadolu (AA), що, незважаючи на ймовірність подальшого зниження ставок, банк видається прихильним до політики, яка підтримує реальне підвищення курсу турецької ліри через номінальне ослаблення.
Він зазначив, що груднева інфляція в 44,38% створила простір для додаткових пом’якшень.
Дрімал передбачив зниження ставки на 250 базисних пунктів у січні, про що, як він сподівався, буде ретельно повідомлено, щоб уникнути різкої реакції ринку, такої як значне знецінення турецької ліри.
Турецька ліра майже не змінилася протягом дня, торгуючись на рівні 35,65 за долар після рішення.
Подальший шлях
Ханс-Крістіан Вітоска, керівник відділу досліджень CEEMEA Deutsche Bank, у своєму виступі перед засіданням комітету сказав, що CBRT може витримати темпи зниження ставок, які спостерігалися в грудні, у короткостроковій перспективі.
Хоча процес зниження інфляції в Туреччині прогресує, він попередив, що ризики можуть уповільнити імпульс.
Wietoska також очікує зниження на 250 базисних пунктів у січні з подальшим зниженням ставки протягом другого кварталу, при цьому облікова ставка потенційно досягне 40% до середини року. Однак він прогнозує повільніші темпи скорочення після квітня, прогнозуючи, що ставка на кінець року становитиме 32,5%, відповідно до поступового процесу зниження інфляції.
Очікується, що губернатор Карахан виступить із новими зауваженнями щодо інфляції та прогнозів банку під час першого цьогорічного звіту про інфляцію, запланованого на 7 лютого.
Медіана економістів, опитаних AA, щодо базової ставки на кінець 2025 року становила 30%. Це корелювало з очікуваннями в опитуванні Bloomberg HT, де економісти також вказали на рівень облікової ставки в 30%.
«Процентні ставки впали до 45%, Центральний банк знову не здивував. Як сказав колишній керуючий Банком Англії Мервін Кінг, «хороша грошово-кредитна політика — це нудно», — сказав Хакан Кара, колишній головний економіст центрального банку, який зараз викладає в Білкентському університеті.
«Враховуючи ознаки того, що основний інфляційний тиск послаблюється, ми вважаємо, що найімовірніше політики виберуть ще одне зниження на 250 базисних пунктів на наступній зустрічі в березні», — сказав Вільям Джексон, головний економіст Capital Economics з ринків, що розвиваються.
«Цикл пом’якшення, ймовірно, сповільниться пізніше в цьому році, а облікова ставка наприкінці року складе близько 30%», – прогнозує він.