
Центральний банк Туреччини 14 січня назвав свою політику посилення монетарної політики значними фіскальними перевагами, заявивши, що ці заходи знизили витрати на державні запозичення та зробили внесок у державні фінанси через аукціони перевипуску казначейства.
Висновки, опубліковані в блозі на веб-сайті Центрального банку Турецької Республіки (CBRT), свідчать, що вартість позик на аукціонах перевипуску казначейства впала в середньому на 40 базисних пунктів, посилаючись на останній цикл жорсткості.
«За нашими оцінками, це зниження вартості запозичень спричинило до державних фінансів приблизно 6,8 мільярда турецьких лір ($190 мільйонів)», – сказав банк.
З червня 2023 року Центральний банк проводить агресивне посилення монетарної політики, намагаючись стримати інфляцію, яка наприкінці 2024 року становила майже 44,4%, і стабілізувати турецьку ліру.
Минулого місяця банк запустив цикл пом’якшення, знизивши базову ставку на 250 базисних пунктів до 47,5%, оскільки річна інфляція падає. З середини 2023 року до минулого року значне зростання цін і тиск на валютному ринку призвели до зростання ставок до 50% з 8,5%.
Економісти кажуть, що через уповільнення інфляції банк продовжить знижувати ставки.
У своєму блозі банк зазначив, що жорстка монетарна політика підвищує прибутковість на ринках облігацій через канал монетарної трансмісії, одночасно підтримуючи еластичність попиту на аукціонах перевипуску через канал передбачуваності та очікувань.
«Підвищена еластичність, зумовлена передбачуваністю та довірою, вказує на збільшення здатності банків нести ризики. Таким чином, вважається, що політична позиція CBRT зміцнює фінансову систему та сприяє державним фінансам через аукціони казначейства», – йдеться в повідомленні.
У період жорсткої грошово-кредитної політики короткострокові відсоткові ставки зростають разом із обліковою ставкою, тоді як очікування зниження інфляції можуть знизити довгострокові ставки.
Аналіз також підкреслив, що «зусилля дезинфляції посилюють схильність банків до ризику та здатність нести ризик щодо запозичень інструментів шляхом сприяння передбачуваності».