Центральний банк Туреччини збирається, ймовірно, знизити процентні ставки вперше після восьми місяців стабільної політики. Нещодавно показали кілька опитувань, хоча прогнози щодо розміру потенційного зниження відрізнялися.

Розмір першого скорочення коливався від 100 базисних пунктів (б.п.) до 250 б.п., згідно з опитуваннями. Оскільки більшість економістів припускали, що Центральний банк Турецької Республіки (CBRT) вирішить розпочати послаблення цього місяця.

Щоб подолати стрімку інфляцію, центральний банк підвищив свою облікову ставку загалом на 4150 базисних пунктів із середини 2023 року до березня цього року.

Останнє засідання комітету з монетарної політики цього року відбудеться 26 грудня. Щоб оголосити рішення банку щодо процентних ставок, оскільки ринки очікують можливого зниження.

На своєму засіданні минулого місяця CBRT заявив, що жорстка монетарна позиція «збережеться до тих пір, поки не буде спостерігатися значне та стійке зниження основної тенденції місячної інфляції, а інфляційні очікування не наближаться до прогнозованого діапазону».

Тим не менш, в якості потенційної ознаки пом’якшення було зазначено, що рівень облікової ставки буде визначено «таким чином, щоб забезпечити жорсткість, необхідну для прогнозованого курсу зниження інфляції, беручи до уваги як реалізовану, так і очікувану інфляцію».

Це було сприйнято як сигнал до початку пом’якшення цього місяця. Незважаючи на триваюче, хоча й більш повільне зниження інфляції минулого місяця.

Чотирнадцять із 17 респондентів нещодавнього опитування Reuters прогнозують, що банк знизить облікову ставку. Водночас троє респондентів очікують, що він утримає ставки до першого кварталу.

Розрізняючись щодо розміру потенційного скорочення, п’ять економістів заявили, що очікують, що перше зниження ставки становитиме 150 базисних пунктів порівняно з поточними 50%, тоді як п’ять інших бачать зниження на 250 базисних пунктів цього тижня.

Згідно з опитуванням, дві установи очікували зниження облікової ставки на 100 базисних пунктів. Тоді як дві прогнозували послаблення на 200 базисних пунктів.

Цикл пом’якшення може початися

Це дуже корелювало з очікуваннями американського фінансового гіганта Morgan Stanley, який 19 грудня заявив, що «з огляду на нещодавнє повідомлення CBRT» очікує, що зниження ставки розпочнеться з 200 базисних пунктів, але бачить ризики «зміщені в бік меншого зниження».

У нещодавній аналітичній записці Citi зазначила, що очікувана нормалізація цін на необроблену їжу. Та останнє повідомлення центрального банку свідчить про те, що цикл пом’якшення може початися на останньому засіданні року.

«Поєднання зростаючих доказів економічного спаду та історично жорстких фінансових умов, з якими стикаються залежні від банків позичальники, також підтверджує нашу точку зору про ймовірність скорочення на 250 б.п. у грудні. Однак ми погоджуємося з тим, що не можна повністю виключати менш агресивне пом’якшення».

Інфляція в листопаді склала 47,09% на рік, сповільнившись з піку близько 75% у травні. Тоді як за місяць вона зросла на 2,24% через ціни на необроблені продукти харчування.

Центральний банк уважно стежить за місячною інфляцією, вирішуючи, коли знизити основну процентну ставку.

Очікування щодо зниження ставки також збігаються з переговорами про підвищення мінімальної зарплати на наступний рік, що також може вплинути на інфляцію в перші місяці року.

Очікування з приводу ставок

Деякі економісти, а також Міжнародний валютний фонд (МВФ) раніше висловлювали думку про необхідність уникати різкого підвищення зарплат. Щоб уникнути стимулювання інфляції в період, коли вона почала знижуватися. Також очікується, що цього тижня буде оголошено розмір підвищення мінімальної зарплати.

Тим часом економісти, опитані агентством Anadolu (AA), також передбачили, що банк знизить ставки, зі 150 базисними пунктами до 48,5% в опитуванні, поширеному 20 грудня.

Десять із 14 опитаних економістів прогнозували зниження від 47,50% до 50%, а четверо сказали, що не очікують змін.

Середнє очікування економістів щодо базової ставки на кінець 2025 року становило 29,5%.

Подібним чином медіана опитування Reuters показала, що політика може становити 28,5% до кінця наступного року, оскільки інфляція почала знижуватися.

Прогнози в опитуванні коливалися від 25% до 33%.

Крім того, опитування приватної телекомпанії Bloomberg HT очікувало, що CBRT знизить ставки на 150 базисних пунктів. Зазначається, що 18 із 22 установ очікують послаблення, починаючи з цього місяця, тоді як чотири очікують цього в січні.

З іншого боку, деякі фінансові установи, в тому числі один із найбільших кредиторів країни Garanti BBVA, а також голова провідної бізнес-асоціації Незалежної асоціації промисловців і бізнесменів (MÜSIAD) Махмут Асмалі заявили, що очікують першого зниження ставки цього місяця.

Рішення CBRT також прийняте після нещодавнього зниження ставки Федеральною резервною системою (ФРС) США та Європейським центральним банком (ЄЦБ).

Центральний банк Туреччини очікує, що інфляція впаде до 21% до кінця 2025 року, згідно з його прогнозами в останньому квартальному звіті.

Банк оголосить про своє рішення щодо ставок 26 грудня об 11:00 GMT (14:00 за місцевим часом).